專題：2021年稀土市場分析

2021年，中國稀土迎來了久違的大牛市，稀土產(chǎn)品價格快速上漲后，持續(xù)高位運行。全球稀土市場也同樣處于高位運行狀態(tài)，包括我國在內(nèi)投放的新增供應(yīng)，并沒有顯現(xiàn)出明顯的填補需求空缺的作用，年末時主要稀土產(chǎn)品的價格依然繼續(xù)保持漲勢。顯然，2021年的稀土產(chǎn)業(yè)并沒有準備好應(yīng)對需求快速增長的新變局，供需雙方均無法準確預測下游主要應(yīng)用領(lǐng)域的增長方向。飛速發(fā)展的市場，給稀土產(chǎn)業(yè)重新描繪了一幅光明的前景，也給上下游協(xié)調(diào)發(fā)展提出了重要的挑戰(zhàn)。稀土上游產(chǎn)業(yè)和下游產(chǎn)業(yè)，都要面對稀土產(chǎn)品價值重估帶來的陣痛。

  在新冠疫情之下，全球各國都受到了巨大的影響。疫情除了直接影響人們的健康，也對各國的經(jīng)濟和生活帶來了深刻影響。2021年，美國和歐洲的持續(xù)性補貼和貨幣寬松政策，導致通貨膨脹率飆升。美國的補貼政策更是引發(fā)了用工荒，導致其國內(nèi)供應(yīng)鏈斷裂。而國民精神層面的差異，更是催生兩種截然不同的疫情防控策略。西方世界的絕對個人主義和自由主義導致嚴格的疫情防控措施成為政治不正確，始終無法徹底實現(xiàn)病毒清零，最終產(chǎn)生了“躺平”的群體免疫策略。盡管躺平的代價是易感染人群高企的死亡率，但卻成了這些國家試圖恢復經(jīng)濟，擺脫困境的共同選擇?？v觀全球，2021年中國在疫情防控和經(jīng)濟恢復方面無疑是最佳的范例。

  疫情防控層面，中國人用堅韌的行動證明了新冠病毒是可以戰(zhàn)勝的。有序和堅決的動態(tài)清零政策有效地平衡了疫情防控和經(jīng)濟效率的關(guān)系，不僅沒有出現(xiàn)疫情的大規(guī)模擴散，保護了全國人民的生命健康。同時，穩(wěn)定的國內(nèi)環(huán)境是國內(nèi)形成了穩(wěn)定生產(chǎn)和供應(yīng)的比較優(yōu)勢。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年累計出口金額217347.6億元，較2020年增加了21.2%，這與穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境密切相關(guān)。

  經(jīng)濟層面，中國經(jīng)濟的復蘇水平居于世界前列，并沒有出現(xiàn)如丑化疫情防控者所說的不可估量的經(jīng)濟代價。國家統(tǒng)計局初步核算數(shù)據(jù)顯示，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1143670億元，按不變價格計算，比上年增長8.1%，兩年平均增長5.1%。分季度看，一季度同比增長18.3%，二季度增長7.9%，三季度增長4.9%，四季度增長4.0%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值83086億元，比上年增長7.1%；第二產(chǎn)業(yè)增加值450904億元，增長8.2%；第三產(chǎn)業(yè)增加值609680億元，增長8.2%。全年社會消費品零售總額440823億元，比上年增長12.5%；兩年平均增長3.9%。全年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）544547億元，比上年增長4.9%；兩年平均增長3.9%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長0.4%，制造業(yè)投資增長13.5%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長4.4%。全國商品房銷售面積179433萬平方米，增長1.9%；商品房銷售額181930億元，增長4.8%。

  稀土行業(yè)在2021年迎來了近些年來最好的市場環(huán)境，下游需求持續(xù)穩(wěn)定增長，全年稀土產(chǎn)品價格高位運行。在此背景下，上下游之間的協(xié)調(diào)成為關(guān)注的重點，特別是稀土功能材料在后期開始承受來自上游和下游的雙重壓力。不過，在行業(yè)主管部門的協(xié)調(diào)下，協(xié)調(diào)發(fā)展正在有序推進。

  2021年12月，中國稀土集團的成立再次拉開了稀土產(chǎn)業(yè)改革和調(diào)整的序幕。因應(yīng)全球稀土資源供應(yīng)格局的變化和中國稀土產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，面對新形勢和新目標，中國稀土產(chǎn)業(yè)正在蓄力謀劃新動作。在此，對2021年稀土市場相關(guān)信息進行梳理和回顧，為行業(yè)建設(shè)者提供一份參考資料。

  一、稀土開采、冶煉分離總量控制指標及相關(guān)政策

  2021年的全球稀土格局已經(jīng)與十數(shù)年前大相徑庭，從中國獨大，完全轉(zhuǎn)變成了中國、美國、澳大利亞和緬甸為主導的多元供應(yīng)格局，除了主要供應(yīng)國以外，俄羅斯、印度、布隆迪、越南等國家和地區(qū)也保有了一定份額的供應(yīng)量。伴隨供應(yīng)結(jié)構(gòu)而來的是21世紀第一次稀土價值重估，作為主要的稀土資源供應(yīng)國之一，中國堅定的環(huán)保政策保護了不可再生的稀土資源，也使稀土產(chǎn)品的價格中包含了本應(yīng)存在的環(huán)境成本。從某種意義上說，這實際上促進了國際稀土供應(yīng)市場的合理競爭，也使美國和澳大利亞的稀土資源得以重新進入市場。2021年，火熱的稀土市場刺激了全球稀土供應(yīng)商擴張產(chǎn)能，但是主要的新增產(chǎn)能依然局限在了現(xiàn)有的主要稀土供應(yīng)國之中，此前潛力巨大的稀土資源開發(fā)進展并不明顯。對此我們提出了兩點思考，一是稀土資源的新增供應(yīng)會在未來幾年內(nèi)爆發(fā)。  二是我們對稀土資源的稀缺性是否需要重新評估。

  2021年工信部和自然資源部分別于2019年2月20日和2021年9月30日，分兩次下達了“稀土開采、冶煉分離總量控制指標”。2020年度全國稀土開采、冶煉分離總量控制指標分別為168000噸、162000噸，均比2020年增加20%，增幅較前一年度大幅度增加。本次總量控制指標的調(diào)整有兩個特點，首先是離子型稀土礦的開采指標連續(xù)第二年沒有做調(diào)整，保持了2019年的水平。其次，巖礦型稀土礦調(diào)整增量依然不是在各大集團間進行平均分配，而是根據(jù)實際情況進行了增減調(diào)整。2021年稀土開采和冶煉分離總量控制指標增加了28000噸的額度，主要分配給中國南方稀土集團有限公司和中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司，其中南方稀土的稀土開采增量4.29%，二北方稀土則占到了95.71%。2021年總量控制計劃下達的時間與2020年相近。在分配方式上，繼續(xù)采用上下半年平均下達的方式。

  在政策層面，2021年1月1日，工信部發(fā)布關(guān)于“財政部 工業(yè)和信息化部 科技部 發(fā)展改革委關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知”。主要包括：堅持平緩補貼退坡力度，保持技術(shù)指標門檻穩(wěn)定；做好測試工況切換銜接，實現(xiàn)新老標準平穩(wěn)過渡；進一步強化監(jiān)督管理，完善市場化長效機制；切實防止重復建設(shè)，推動提高產(chǎn)業(yè)集中度。但是這一政策并未對后續(xù)新能源汽車的銷量有實質(zhì)性的影響。

  2021年1月15日，工信部發(fā)布關(guān)于“公開征求對《稀土管理條例（征求意見稿）》的意見”的通知。3月1日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，工信部部長肖亞慶就工信部起草的《稀土管理條例（征求意見稿）》（下稱“《管理條例》”）回答媒體提問。肖亞慶談到，中國是稀土大國，資源量最多，出口的也最多。首先，有一個現(xiàn)象值得我們關(guān)注，我們稀土沒賣出“稀”的價格，賣出了“土”的價格，就是因為惡性競爭、競相壓價，使得這種寶貴的資源浪費掉了。第二，有機會可以看一看我們稀土生產(chǎn)企業(yè)，確實有不少環(huán)保問題，當?shù)厝罕姺从撤浅娏摇Ｒ驗橄⊥潦袌龊?，就使勁的采、使勁的挖、使勁的煉，環(huán)境保護方面有很多反映。第三，稀土為什么叫稀土，是因為它是稀有的資源，現(xiàn)在無序的開采、資源的浪費，有的只采最富裕的那塊，中國話叫“挖白菜心”，把最好的采走了，資源綜合利用效率很差，從長期來看，用幾年沒有了，資源綜合利用也會有問題。第四，稀土發(fā)展低水平重復非常多，而高水平的稀土產(chǎn)品確實還比較少，這樣不利于技術(shù)創(chuàng)新和科技進步。所以這方面我們應(yīng)該向日本的企業(yè)學習，日本的很多企業(yè)在稀土的高端化方面做了很多工作。

  2021年10月29日，工業(yè)和信息化部、市場監(jiān)督管理總局聯(lián)合印發(fā)《電機能效提升計劃（2021-2023年）》?！队媱潯诽岢?，到2023年高效節(jié)能電機年產(chǎn)量達到1.7億千瓦，在役高效節(jié)能電機占比達到20%以上，實現(xiàn)年節(jié)電量490億千瓦時，相當于年節(jié)約標準煤1500萬噸，減排二氧化碳2800萬噸。推廣應(yīng)用一批關(guān)鍵核心材料、部件和工藝技術(shù)裝備，形成一批骨干優(yōu)勢制造企業(yè)，促進電機產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

  2021年12月29日，工業(yè)和信息化部、科技部、自然資源部等三部門聯(lián)合發(fā)布《“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。工信部原材料工業(yè)司副司長常國武表示，稀土是不可再生的重要戰(zhàn)略資源，是改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不可或缺的關(guān)鍵元素，在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中有非常高的應(yīng)用價值。經(jīng)過幾十年努力，我國建成了涵蓋礦山開采、冶煉分離、產(chǎn)品開發(fā)、終端應(yīng)用的稀土全產(chǎn)業(yè)鏈體系，成為全球主要的稀土生產(chǎn)國、應(yīng)用國和出口國。“十四五”時期，我部將以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境，強化創(chuàng)新引領(lǐng)作用，推動綠色化、智能化、高端化轉(zhuǎn)型。

  政策層面可以看出，國家對稀土產(chǎn)業(yè)保持高水平的關(guān)注度，面對新形勢、新格局提出了新要求。

  二、2021年稀土市場趨勢分析

  2021年新冠疫情對全球經(jīng)濟的影響總體趨緩，各國都開始了經(jīng)濟恢復的步伐，需求和消費穩(wěn)步增長，供應(yīng)鏈終端的情況有所好轉(zhuǎn)。但是，由于疫情防控策略和能力的不同，各國經(jīng)濟恢復的速度和恢復的機制各不相同。2021年，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相對合理，工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完整的優(yōu)勢得以凸顯，在疫情防控能力強大的保護下，絕大部分產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了快速增長，甚至出現(xiàn)了局部過熱的局面。2021年國內(nèi)出口勢頭良好，部分行業(yè)出現(xiàn)了海運不足的現(xiàn)象。2021年中，全球范圍內(nèi)出現(xiàn)了一次大規(guī)模的能源和原材料漲價潮，給產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)帶來了不同程度的影響。對于稀土產(chǎn)業(yè)而言，得益于國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的大爆發(fā)，以及全球范圍內(nèi)風電、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域需求的持續(xù)增長，總體維持了高速增長的態(tài)勢。

  2.1 總體趨勢

  十余年來，在中國各方的努力下，全球稀土供應(yīng)格局發(fā)生了顯著的、根本性的變化。從中國幾乎單獨承擔全部稀土供應(yīng)，轉(zhuǎn)變?yōu)榱酥袊鵀橹鞯亩嘣?yīng)格局。與之對應(yīng)的是，不計環(huán)境代價的惡性競爭逐步絕跡，稀土產(chǎn)品價格基本回歸合理水平。包括中國企業(yè)在內(nèi)的稀土資源開發(fā)企業(yè)，基本可以通過資源生產(chǎn)獲得環(huán)境補償和資源成本，國外稀土資源也開始變得有利可圖。中國以負責任的態(tài)度使全球稀土資源的供應(yīng)更加穩(wěn)定和多元，促進了全球稀土產(chǎn)業(yè)格局的優(yōu)化和全球稀土產(chǎn)業(yè)分工的完善。

  我們可以從圖1鐠釹產(chǎn)品的價格走勢看到，以2011年前后為分水嶺，之前是處于低價惡性競爭時代，之后進入了較為公平的合理競爭階段。2011年前后的價格快速波動，可以理解為兩個階段轉(zhuǎn)變時的紊亂階段，僅能反映稀土短期供求關(guān)系。長期的均衡價格還要看2013年以后的趨勢。2013年到2020年稀土產(chǎn)品較之2010年以前上了一個臺階，更好的反映了稀土資源的價值。2021年稀土產(chǎn)品又出現(xiàn)了一次快速的上漲，雖然漲幅不及2011年，但是由于此次上漲主要來源于需求拉動，顯得更加穩(wěn)固。

圖2 2008-2021年稀土礦產(chǎn)品價格走勢

  圖2所示，碳酸稀土、中釔富銪礦、氧化鏑的價格走勢與鐠釹產(chǎn)品的價格走勢相近，主要的稀土產(chǎn)品和稀土礦產(chǎn)品的價格在長期趨勢上保持了良好的一致性。

  2.2 2021年價格月度波動趨勢

  2021年稀土產(chǎn)品價格總體上在需求強力拉動下持續(xù)增加，新冠疫情幾乎沒有對稀土市場的走勢產(chǎn)生任何影響，當然這很大程度上是因為全球稀土功能材料的主要部分都在中國，而中國的產(chǎn)能在強大的疫情防控體系保護下，基本上沒有受到疫情的影響?？傮w而言，2021年上漲程度比2020年要大得多，如下分別進行簡要分析。

  稀土產(chǎn)品價格上漲對上游礦產(chǎn)品的需求也持續(xù)增加。從礦產(chǎn)品看，疫情對其價格存在一定的影響，其中對輕稀土的影響要比重稀土的影響小得多。全年僅在第三季度短暫調(diào)整，其余時間稀土礦產(chǎn)品均快速上漲。

  如圖4所示，中釔富銪礦在1～4月份一直上漲，4～6月份向下調(diào)整，但是6月份以后開始了持續(xù)上漲，年底達到了數(shù)年來的最高位。碳酸稀土總體趨勢上與中釔富銪礦相似，其微妙的差異在于碳酸稀土對于市場的敏感程度低很多，所以出現(xiàn)了一條非常平滑的上漲曲線。

  如圖5所示，對于鑭鈰產(chǎn)品而言，由于其長期的結(jié)構(gòu)性過剩特性，使其在稀土礦產(chǎn)品因為價格增長而擴大供應(yīng)量的時候反而會出現(xiàn)價格下行的趨勢。但是2021年這一趨勢并不明顯，這是因為除了主流的鐠釹產(chǎn)品需求大幅度增加以外，鑭鈰產(chǎn)品的需求也出現(xiàn)了高速增長的趨勢，催化、拋光、稀土儲氫材料都出現(xiàn)了非?？陀^的上漲，抵消了大部分相對過剩帶來的降價因素。

  如圖6和圖7，與磁性材料相關(guān)的鐠釹、鋱鏑產(chǎn)品，在2021年因為其各自在磁性材料中的作用和可替代程度的不同走出了略有不同的價格趨勢。其中鐠釹產(chǎn)品在年初開始走強，5月份有所調(diào)整，6月份以后則一路走強，年末鐠釹合金達到了100萬元以上的價格。

  鋱、鏑產(chǎn)品在大趨勢上和鐠釹產(chǎn)品基本一致，但是鋱產(chǎn)品的波動幅度比鏑產(chǎn)品大得多，上漲的剛性也要更強。這主要還是由于鋱比鏑的可替代性更低，且稀缺性更高。

  氧化銪產(chǎn)品由于需求情況沒有得到明顯改觀，僅在2021年年中受到了短期影響，這與2020年的情況相近。

  總之，2021年除去應(yīng)用量極小和應(yīng)用量已經(jīng)大幅度萎縮的產(chǎn)品外，主要的稀土產(chǎn)品均有大幅度的增長，并且這些增長的來源主要是下游需求拉動。在全球稀土增量十分可觀的情況下（大約5～6萬噸），稀土產(chǎn)品的需求依然堅挺，并且在年終也沒有顯現(xiàn)出弱化的趨勢。

  三、2021年稀土出口情況分析

  2021年稀土出口情況良好，有較大幅度增長。據(jù)海關(guān)公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年全年共出口稀土及其制品10.79萬噸，較2020年增長37.98%。出口金額約37.73億美元，較2020年增長74.11%。其中出口稀土4.89萬噸，較2020年增長38.14%。出口金額約6.34億美元，較2020年增長84.30%。稀土在出口量和出口金額兩方面的占比分別為45.32%和16.80%，占比都有所增長，其中稀土漲幅更大。折算后，每噸稀土平均價格為1.30萬美元，上漲34.02%。

  與之相對，2020年全年共出口稀土及其制品7.82萬噸，出口金額約21.67億美元，其中出口稀土3.54萬噸，出口金額約3.44億美元，稀土在出口量和出口金額兩方面的占比分別為45.27%和15.87%。折算后，每噸稀土平均價格為0.97萬美元。

  2021年稀土及其制品的出口規(guī)模和價值同步上漲，稀土占比有所上漲，直觀原因是稀土產(chǎn)品價格的上漲，深層次原因則在于中國稀土產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的主導地位。由于中國稀土產(chǎn)業(yè)提前實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)升級，不再依賴于稀土資源的簡單加工，同時國內(nèi)保留了較為可觀的稀土資源供應(yīng)，因此在全球供應(yīng)鏈受到新冠疫情影響的情況下，依然能夠保持稀土產(chǎn)業(yè)的良性運轉(zhuǎn)。同時，數(shù)量穩(wěn)定，且產(chǎn)能彈性較大的自有的稀土資源供應(yīng)保證了稀土產(chǎn)業(yè)鏈的原料安全，避免了全球資源產(chǎn)品漲價帶來的直接沖擊。這是2021年中國稀土產(chǎn)品繼續(xù)保持良性發(fā)展的深層次原因。

  從時間角度看，除了2月份春節(jié)期間的季節(jié)性下降外，2021年稀土和稀土制品的出口量在全年保持了較為穩(wěn)定的趨勢，基本上沒有大起大落，僅在年底時有一次較大的波動。稀土和稀土制品出口金額的發(fā)展趨勢卻有一定的差異。首先兩者運行的總體趨勢都是上漲，這與稀土產(chǎn)品價格的上漲密切相關(guān)。但是稀土產(chǎn)品的波動性顯著大于稀土及其制品的波動性，這也顯示出原材料的價格彈性更大，而下游的收益更有保障。

  如上圖所示，2021年稀土出口價格波動較大，但是明顯低于2020年的波動幅度?？紤]到統(tǒng)計口徑包含了各種類別的稀土金屬和稀土氧化物，結(jié)合前述的稀土價格趨勢，可以判斷每個月出口的稀土產(chǎn)品種類變化依然較大。

  四、2022年稀土市場展望

  2022年面臨著非常巨大的挑戰(zhàn)，國際經(jīng)濟政治局勢在累積了大量疫情帶來的因素的影響下，變數(shù)逐漸增大。經(jīng)濟層面，美國和歐洲高企的通貨膨脹率，對消費市場的影響很大。而加息則要面對資本市場的大幅波動，這使包括美聯(lián)儲在內(nèi)的各國央行的決策躊躇不決。

  稀土行業(yè)上下游也是唇齒相關(guān)，所以稀土產(chǎn)品的價格沒有無休止上漲的理論基礎(chǔ)。因此，2021年稀土行業(yè)面臨的最大風險是持續(xù)了數(shù)月的價格漲勢何時調(diào)整，調(diào)整幅度多大。稀土上下游協(xié)調(diào)發(fā)展的問題將再一次成為整個行業(yè)的關(guān)注焦點，與之相關(guān)的還包括中國稀土供應(yīng)安全、如何利用國外稀土資源等議題。很明顯，疫情的沖擊帶有極大的偶然性，一方面疫情推動了對稀土功能材料需求依賴性較大的節(jié)能、環(huán)保終端產(chǎn)品的需求，加速了消費結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。另一方面疫情影響了全球稀土資源供應(yīng)的常態(tài)，將資源供應(yīng)安全問題擺在了各國面前。

  2022年上半年，稀土終端應(yīng)用的需求仍然會保持良好的勢頭，如新能源汽車產(chǎn)業(yè)雖然普遍出現(xiàn)了價格上調(diào)，但是銷量依然維持了較高的增速，風電等領(lǐng)域的勢頭也沒有消弱的跡象。由此我們推測2022年上半年稀土產(chǎn)品價格依然將保持高位運行。下半年的變化因素較多，全球經(jīng)濟復蘇的程度，各國應(yīng)對累積經(jīng)濟問題的效能，國際政治爭端的處理，都將成為影響全球經(jīng)濟復蘇的不確定因素，下半年需求能否持續(xù)增長還難以判斷。因此，我們依然建議稀土上游企業(yè)可以適當?shù)臄U展二次資源利用方面的研究和投資，但是審慎地擴展一次資源的產(chǎn)能，防止市場波動帶來的投資風險。